一、alpha理论部分

1.风险的分类

金融学科里把风险分为两个主要类型：

第一种是非系统性风险 比如说，我现在有100万，我投资100万到A公司的股票，A公司明年倒闭了，好，我这100万亏光。但是如果我投资50万到B公司，那么即使A公司倒闭了，我还有50万。 当我把所有的资产投资到一个特定资产上产生的风险，就是非系统性风险。 规避非系统性风险的方法就是把资产分散到不同的资产上去，并且这些资产的变化方向相反。（投资组合）

注：非系统性风险和资本资产定价模型（CAPM Model）没有太直接的关系。 第二种是系统性风险(市场风险） 这种风险指的是市场本身产生的风险。比如说通货膨胀率，经济衰退。 这种风险不能通过组合去规避，只能将其进行衡量。简单的说，资本资产定价模型（CAPM）中的beta就是用来衡量系统性风险的工具。

2.beta(贝塔系数)

首先回顾一下资本资产定价模型（CAPM模型） 公式一：资产的预期收益总值= 无风险收益率+ 承担系统性风险得到的酬劳收益

公式二：承担系统性风险得到的酬劳收益 = 系统性风险的个数（Beta） * 每单个系统性风险得到的酬劳收益（风险溢价）

公式三 = 公式一加公式二：资产的预期收益总值=无风险收益率+ 系统性风险的个数（Beta） * 每单个系统性风险得到的酬劳收益（风险溢价） 关于bata（贝塔系数）

β衡量某一种资产或资产组合的系统性风险，表明该资产（或资产组合）的系统风险相当于市场组合的系统风险的倍数

Beta = 资产的系统性风险个数，或者说是资产的系统性风险与整个市场资产的系统性风险之间的关系 换句话说，这是资产对市场风险的敏感性。如果资产价格与市场行情完全一致，则该资产的贝塔系数为1。如果市场上涨10％，则贝塔系数为1.5的资产价格将上涨15％；如果市场下跌10％，则贝塔系数为1.5，资产价格将下降15％。Beta是通过统计分析单个资产每日价格收益与相同时间